2月份的物價(jià)數(shù)據(jù)公布以后，讓人大跌眼鏡。CPI漲幅為1%，PPI居然下降了1.4%。

這種情況表明，我們通縮的威脅越來越近了，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景的確有點(diǎn)不明朗。當(dāng)下出現(xiàn)通縮的跡象，有幾個(gè)原因。

第一個(gè)直接原因和出口下滑有關(guān)。

外貿(mào)的萎縮導(dǎo)致大量的出口商品，不得不轉(zhuǎn)向內(nèi)銷，但是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)肯定消化不了那么多商品，無形之中商品供給大幅增加，對(duì)商品的價(jià)格產(chǎn)生壓力。

出現(xiàn)通縮的另外一個(gè)直接原因，還是消費(fèi)不振。

居民購(gòu)買力和消費(fèi)意愿都在下降，居民超額儲(chǔ)蓄還在增加，生活消費(fèi)領(lǐng)域的不景氣，已經(jīng)傳遞到了生產(chǎn)領(lǐng)域，所以PPI開始出現(xiàn)下降。

這也就能夠解釋，為何疫情防控放開以后，中國(guó)不但沒有像國(guó)外那樣出現(xiàn)通脹，反而出現(xiàn)了通縮的苗頭。

不過我認(rèn)為，這些原因都不是根本原因。當(dāng)前出現(xiàn)通縮壓力的根本原因，在于中國(guó)的整體債務(wù)壓力問題。

現(xiàn)在，無論是社會(huì)層面的債務(wù)負(fù)擔(dān)，還是居民部門的債務(wù)負(fù)擔(dān)，都十分沉重，已經(jīng)在無法避免地影響和制約生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)。社會(huì)債務(wù)的問題不用多說了，現(xiàn)在壓力更大的是，居民部門的債務(wù)問題。

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